人民币汇率博弈背后，是一场关于发展模式与经济主权的无声较量。

1985年9月，纽约广场饭店内，美、德、法、英、日五国财长签署了那份后来深刻改变世界经济格局的“广场协议”。不到三年时间，日元对美元升值一倍，日本出口导向型经济遭受重创，泡沫经济膨胀后轰然破裂，留下“失去的三十年” 。

四十年后的今天，某些国际声音再次响起，试图以“全球经济再平衡”之名，行干预人民币汇率之实。耐人寻味的是，这些声音明明知道中国与当年的日本存在本质区别，却依然执着于重演这场剧本。背后折射的，或许是西方对中国崛起的不适应，以及一种深层次的战略焦虑 。

01 历史镜鉴：日本悲剧的根源

日本在“广场协议”后陷入长期停滞，常被归因于汇率飙升。然而更深层的原因在于当时日本经济结构的依附性和主权缺失。一位美国学者记录显示，当日本试图帮助墨西哥发展时，布热津斯基曾直言不讳地警告：“你们不能帮助墨西哥，因为美国无法容忍边境周围出现一个新的日本。”

日本本质上不是一个完全独立自主的国家，而是在美国军事占领下的战败国。这一点决定了当日本经济威胁到美国地位时，其被迫接受“广场协议”成为必然 。

协议签订后，日本不仅承受了日元大幅升值的压力，更被迫调整国内政策以配合美国需求。这种外部强加的调整扭曲了日本经济内部结构，最终导致泡沫化和长期衰退 。

与日本形成鲜明对比的是，中国拥有完全独立自主的决策权。中国央行前行长周小川和财政部前部长楼继伟曾明确表示，人民币汇率不存在持续贬值的基础，中国也不会接受任何外部强加的汇率方案 。

02 中国底气：不同于日本的三大支柱

中国抗击汇率干预的底气来自三个方面：经济体量、决策自主性和金融防火墙。

中国经济规模已远超当年的日本，拥有强大的内需市场和完整的产业体系。2005年汇改以来，人民币名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%，是G20中升值最多的货币 。这种稳步升值是中国自主选择的结果，而非外部压力所致。

中国决策的自主性体现在汇率政策的制定完全基于国内宏观经济情况。国家外汇管理局明确表示：“我们将继续实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。”

中国的金融防火墙更为健全。截至2019年，我国外债负债率、债务率和偿债率远低于国际警戒线，特别是债务证券占外债余额比重持续上升，这部分资金稳定性较强 。

03 博弈本质：两种发展模式的竞争

汇率之争的本质是两种发展模式的竞争。美国著名学者福山曾提出西方与中国两种模式博弈之说，认为“全球政治未来的重要问题很简单：那就是谁的模式会奏效？”

中国模式的特点是在保持独立自主的前提下，渐进式推进金融改革和开放。自1994年特别是2005年7月以来，人民币汇率形成机制改革持续推进，人民币汇率的形成机理和调整方式越来越市场化 。

相比之下，西方试图通过汇率干预影响中国发展路径。2019年，美国财政部甚至将中国列为“汇率操纵国”，这一行为被前美国财政部长劳伦斯·萨默斯称为“自毁门庭”，会严重损害美国政府和财政部的公信力 。

国际货币基金组织报告也延续2015年以来基本判断，重申人民币汇率水平与经济基本面基本相符，这证实美方相关指责毫无根据 。

04 现实影响：人民币升值的双刃剑

人民币升值对经济的影响是双面的。一方面，升值会降低进口成本，提高中国居民出国旅游、就学的支付能力，增加居民福利 。另一方面，升值会增加出口成本，影响产品在国际市场上的竞争力。

然而，与日本不同的是，中国企业在面对汇率波动时展现出了更强的适应能力。2020年，在人民币升值背景下，中国外贸型企业的订单和收入仍继续增长，且势头强劲 。

这主要是因为中国产品在全球范围内有着强劲的需求。中国在疫情中率先形成良好管控的局面，造就了进口、出口双升的态势 。

中国企业也积极采用多种工具管理汇率风险，包括外汇即期、远期、掉期、期货、期权等金融工具，以及调整资产负债结构、利用金融衍生品工具进行套期保值等 。

05 未来展望：中国道路的可持续性

中国面对汇率压力的应对之道，体现了中国发展模式的韧性。商务部研究院研究员指出：“中国的独立自主与良好前景，决定了唱衰中国者注定必将继续失败。”

中国经济的韧性和潜力为人民币汇率稳定提供了坚实基础。中国经济发展长期向好的趋势没有改变，未来经济增速仍将持续高于全球大部分主要经济体 。

随着我国开放领域逐步拓宽，国内营商环境进一步改善，外商直接投资仍具有较大的发展潜力。近年来我国持续推动金融市场高水平对外开放，为包括美国在内的外国投资者配置更多人民币资产创造良好的政策环境 。

中国债券市场和股票市场虽然规模已位于世界前列，但外资持有比重只有2%和3%左右，随着中国债券市场和股票市场被更广泛地纳入国际主流指数，外资投资空间较大 。

观察人民币近一年多的波动，美国不断升级贸易摩擦是人民币汇率波动的首要因素。2018年6月、2019年5月和8月，美国三次升级对华关税措施后，人民币汇率均出现急剧波动 。

人民币汇率“破7”后，美国一些人指责中国操纵汇率。但真正引发全球金融市场高强度震荡的，正是美方政策的单边性和随意性 。正如四位美联储前主席在联合声明中指出：“基于当前政治（而非经济）需求的货币政策会导致更糟糕的经济表现。”

中国将继续在市场化改革中增强人民币汇率弹性，外汇市场将在吸收短期冲击后逐步回归基本面 。中国有信心也有能力，有效防范各种环境冲击风险，坚决维护外汇市场稳定 。