西红柿每斤8块8，生猪每斤却只有6块2毛5，你盘子里的猪肉正经历一场罕见的价值倒挂。

“现在买猪肉比买西红柿划算多了！”北京朝阳区一家超市的猪肉摊前，市民王女士对比着价格标签感叹道。她手中的猪后腿肉标价15.8元/斤，而旁边蔬菜区的普通西红柿却高达8.8元/斤。

这不是错觉。国家统计局最新数据显示，2026年1月上旬，生猪价格仅为12.5元/公斤，而同期西红柿在北京市场的价格普遍在10-14元/公斤。

01 价格倒挂

2025年的中国生猪市场，上演了一场令人瞠目结舌的价格“跳水”。年初时生猪价格还在16.1元/公斤的水平徘徊，到了12月下旬，已跌至11.7元/公斤，全年跌幅超过27%。

“按这个价格，成本控制不好的企业每卖一头120公斤的猪，最多要亏损360元。”中国农业科学院研究员朱增勇给时代周报记者算了一笔账。

数据显示，2025年全国生猪出栏量达到7.2亿头，同比增长2.4%。供应持续增加的同时，猪肉消费市场却相对清淡。

朱增勇分析称：“消费驱动不足，加上鸡肉、牛肉等其他畜产品价格低于上年同期，对猪肉消费形成分流。”

02 企业寒冬

随着生猪价格的持续走低，上市猪企的业绩预告集体“飘绿”。

1月下旬，多家上市猪企发布2025年业绩预告。牧原股份和温氏股份虽然预计保持盈利，但净利润同比大幅下滑。而生猪销售占比较高的新五丰则预计亏损7亿至9.6亿元。

值得注意的是，这些亏损并非均匀分布。牧原股份在2025年上半年净利润同比增长1169.77%，但第三季度就同比下降55.98%，第四季度更是出现明显下滑。

“猪企利润表现与猪价走势高度一致。”一位行业观察人士指出，“当猪价跌破成本线时，规模越大的企业，现金流压力反而越大。”

03 成本之战

在行业寒冬中，不同企业的生存状态出现了明显分化。成本控制能力成为决定企业生死的分水岭。

牧原股份2025年12月的养殖完全成本已降至11.6元/公斤左右，而部分企业的成本仍高达13-14元/公斤。这意味着，按当前生猪价格计算，成本最高的企业每卖一头猪要亏损360元，而成本控制较好的企业亏损则在120元左右。

“不同猪企养猪成本差距巨大，单头成本差可达150-200元。”朱增勇指出，这种差距主要源于育种效率、饲料供应链、疫病防控和管理水平等多个方面。

新五丰证券部人士对时代周报记者表示：“公司一直在通过养殖模式优化、原料采购调整、机械化管理和育种改良等多举措推动成本下降。”

04 周期之变

传统的猪周期一般每三四年完成一次从涨到跌的循环，但这一规律正在被打破。

2024年之前，猪价经历了长达三年的下行周期。2024年5月猪价迎来明显上涨，但仅持续到当年年底。进入2025年，猪价重新进入低位震荡区间。

“猪周期时间并未发生显著变化，更多是周期变动特征改变。”朱增勇分析认为，本轮周期猪价波动幅度明显缩小，上涨时间短于下跌时间，核心在于产业结构、政策调控和市场预期等多重因素叠加。

政策层面，农业农村部已提出实施有效的生猪产能综合调控，目标是将能繁母猪总量保持在3950万头左右。截至2025年末，全国能繁母猪存栏已从年中的4043万头降至3961万头。

1月23日，北京新发地市场的猪肉批发区，堆积如山的猪肉前却少人问津。“现在卖猪肉真不挣钱。”一位摊主苦笑着说，“但生意还得做下去。”

各大猪企开始主动调整产能。牧原股份将能繁母猪存栏量从2025年6月末的343万头降至12月末的323.2万头。

在行业的至暗时刻，控制成本、调整产能成为企业的生存法则。当生猪价格跌破某些蔬菜价格时，这场行业洗牌才刚刚开始。

消费者享受着低价猪肉的同时，猪企老板们却在为每头猪的几百元亏损而焦虑。这场价值倒挂，最终将由谁来买单？

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